开博中联重科：业绩小幅增长 混凝土机械市场向好

事迹平稳增加

2012年一季度，中联重科业务支出为116.09亿元，同比增加8.14%;归属在母公司的净利润为20.89亿元，同比增加3.22%，每一股收益为0.27元。

受益在产物布局上风，毛利率同比有小幅晋升。陈诉期内，公司综合毛利率为32.09%，同比增长0.57个百分点。公司毛利率较高的混凝土机械产物仍连结较快增速，发卖占比上升使综合毛利率晋升。

发卖用度增长使时期用度率上升。公司时期用度率为8.82%，同比上升1.07个百分点，重要是因为发卖用度率与治理用度率别离上升0.7四、0.59个百分点，因为促销等用度上升要素使发卖用度增长。公司期末的应收帐款为141.94亿元，同比增长27.70%。

混凝土机械等产物整年仍无望连结较快增速。受益在保障房设置装备摆设与商品混凝土普及率上升等要素，估计2012年公司混凝土机械的发卖增速为20-30%摆布，塔机的市场份额也将有进一步晋升。于政策微调的配景下，下半年项目机械行业的增速无望慢慢回升。

盈利猜测与评级

假定环卫机械事业部于年内完成股权出售，估计2012-2014年公司的EPS别离为1.24元、1.35元、1.58元，赐与2012年10倍的市盈率，方针价为12.40元。

公司的混凝土机械与塔机等主导产物将连结平稳成长态势，估值今朝于行业中处在较低的程度。