开博林州重机：业务多点开花 煤机龙头起征程

林州重机主营煤矿机械的出产、发卖及维修办事，是海内领先的以“三机一架”为焦点产物的煤炭综采装备供给商。2011年，公司实现业务支出11.03亿元，较2010年8.50亿元增加29.74%;实现净利润1.82亿元，较2010年1.03亿元增加76.60%。支出、利润、合同额均创汗青新高。同时，公司宣布利润分配预案每一10股派发明金盈余1元(含税)，以本钱公积向全体股东没10股转增3股。

营收倏地增加 事迹实现倏地增加

2011年公司发卖支出以及净利润别离为11.03亿元以及1.82亿元，同比别离增加29.74%以及76.60%。公司发卖支出增加的重要缘故原由系掘进机以及刮板机产物于发卖上实现了冲破，完美了公司装备成套化战略，也晋升了公司总体盈利程度，填补液压支架发卖下滑对于公司总体盈利酿成的打击。净利润增速较高重要系公司时期用度年夜幅改良，产物布局也有较年夜变迁，企业盈利威力加强而至。

液压支架受市场竞争影响年夜

2011年公司重要营业中液压支架发卖5.27亿元，支出同比下滑18.53个百分点，咱们判定重要系去年行业内液压支架产物单价年夜幅下滑而至。公司自动抛却液压支架产能，将产能调配到刮板机及掘进机的加工上。液压支架支出下滑表现于公司支出组成以及毛利组成中，其占比别离由2010年的76.06%以及83.30%降落至2011年的47.76%以及52.56%。

液压支架依然是公司利润的第一来历，可是因为液压支架于综采装备中是门坎最低的产物，市场竞争愈演愈烈。出格是2011年下半年竞标价格10%以上的总体跌幅致使行业盈利威力降落，公司也遭到波及。

别的，公司一部门初期单体液压支柱产能还于连续孝敬支出，可是因为支柱市场竞争充实，该营业于公司毛利占比连续降落，从08年的约20%份额降至此刻仅占3.09%。

多点着花新营业拉动公司发展

2011年公司掘进机产物第一次确认发卖就实现了1.80亿元的发卖支出，注解市场对于公司新产物承认度较高，发卖开展顺遂。同时，刮板运送机实现发卖支出1.54亿元，同比增加69.21%。掘进机以及刮板运送机为公司孝敬的利润连续增长，2011年毛利占比别离为26.53%以及17.34%。

公司现有刮板机产能40台套摆布，单价约600万元-700万元，现有产能哄骗率只要一半摆布的程度，公司产物需要鄙人游用户慢慢堆集口碑，鉴在公司拓展其他营业的威力，咱们判定2012年公司刮板机发卖仍可连结60%摆布的同比增速。

公司掘进机产物上市首年即实现业务支出1.80亿元，市场潜力伟大，估计公司该项营业2012年将维持30%以上的同比增速，远景广漠。

盈利威力连续改良

2011年公司总体毛利率28.66%，比上年晋升1.56个百分点，这与公司营业布局转变间接相干。掘进机以及刮板机毛利率别离到达41.65%以及31.82%，这两项营业于公司营业占比上升，晋升了公司总体毛利率。

时期用度率方面，公司除了治理用度率上升外其余两项均有所降落。此中，发卖用度0.27亿元，同比增加7.28%，小在公司业务支出增加速率，重要缘故原由一方面与公司上市以后品牌影响力晋升，于必然水平晋升了公司发卖威力;另外一方面联合公司运费同比上升8.83%，咱们判定公司切近客户设立的下属子公司产能陆续开释会降低公司运营成本使发卖用度率略有降落;其次，公司轨制越发完美，严酷节制发卖用度。

2011年公司财政用度0.12亿元，同比降落56.17%，重要系公司上市后本钱布局改良，利钱支出增长，利钱用度降低而至。

2011年公司治理用度0.52亿元，同比上升44.16%，重要缘故原由一方面是公司研发用度年夜幅增长约550万元，较2010年同比上升337.89%;另外一方面公司治理用度中其他项列支约900万元，同比上升320.36%。

营运威力以及偿债威力精良

2011年公司应收账款周转率2.89，而2010年这一数值为3.54，应收账款周转率降落的重要缘故原由系公司应收账款同比上升85.62%，到达4.96亿元。从账龄来看，布局基本与10年相称，一年之内应收账款占比约67%。排于公司应收账款前两名的是西安重工以及龙煤，合计欠款1.20亿元，占比23.26%。

公司存货周转率由10年的3.67上升到11年的4.18，重要系公司存货同比增速10.89%，小在公司总成本增速12.40%。存货中，产制品库存显著降落由10年0.41亿元降落到11年的0.11亿元，申明公司产物需求旺盛，不存于年夜范围积压的状态。

2011年公司资产欠债率为34.85%，较上年年夜幅降落28.82个百分点。重要系公司上市后召募资金改良了公司本钱布局。2011年公司流动比率以及速动比率别离为2.42以及2.20，好过可比上市公司平均程度。

公司新增营业亮点

救生舱工程——适应国度政策潮水

2010年国度安监局发布有关“设置装备摆设完美煤矿井下保险避险‘六年夜体系’的通知”，要求煤矿企业于3年内完成体系设置装备摆设事情。2013年6月前，救生舱市场将迎来发作，估计井下救生舱将来市场空间将到达800亿元-1200亿元。

公司提前结构，与徐州中矿科光电机新技能有限公司、王秀元、徐州科玻电机有限公司和谈配合设立株式会社，注册本钱为4800万元，主营挪动救生舱、持续晋升装备等现代矿山电机新技能的研发、孵化、出产及谋划(详细尚有待工商部分审定)。于技能、出产以及资金方面临井下救生工程予以撑持，将来无望于救生舱市场得到丰盛回报。至2011年12月31日，公司的救生舱产物已经出产出样机并进入安标申办流程。

采掘工程——向成套化挺进

综采装备成套供给是泰西打造业巨头Joy����APP以及Bucyrus的重要成长模式。2008年纪据显示，Joy于国际市场中?三机一架?产物拥有绝对于领先的市场份额，此中刮板机59%，液压支架50%，掘进机70%，采煤机更是到达84%。因为成套化装备供给商每每对于装备接口尺度有同一要求，装备间跟尾的婚配度能逾越行业引导规范。是以，成套装备供给降低了装备拆卸时呈现共同掉效的可能性，并且于成套装备使用的不变性上要好过拆卸装备。

于装备维护方面，通用零部件年夜量使用使成套装备于后期维修调养方面的成本上风也比力显著。此外，一家装备供给商提供维护办事的效率每每年夜在几家供给商配合介入装备维护的效率，缩短了维护时间，降低出产阻滞带来的丧失。

采掘工程是公司完成井下成套化装备的主要构成部门。公司礼聘前佳木斯煤机高管李子山出任公司采掘工程卖力人，并于本次股权激励中授予其74万股限售股，占股权激励股数的32.32%，可见公司对于采掘工程的器重水平。

公司现阶段已经经完成掘进机工程的设置装备摆设事情，2011年掘进机实现发卖支出1.80亿元，业务毛利0.75亿元，发卖毛利率高达41.65%。采煤机工程已经基本落成，处在扫尾事情，本年无望实现发卖支出。